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管云松:国际保理蓝海市场及实操要点解析

 

专家观点



2022年1月7-8日,第三届国际保理和供应链金融大会暨第六届中国商业保理合作洽谈会隆重开幕,百余位行业知名专家发表重要观点,共同前瞻行业在多元化新环境下的未来发展趋势,为商业保理及供应链金融新兴业态在新时代发展普惠金融凝聚智慧、贡献力量。
中国服务贸易协会商业保理专委会国际保理组组长管云松在“前海国际保理论坛”上发言,以下是发言实录,部分内容有删改。


管云松:
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2021年12月31日中国人民银行出台了《地方金融监管条例(草案征求意见稿)》。很多的专家‍‍从不同的维度也进行了讨论和解读,我从未雨绸缪的角度建议大家可以关注一下国际保理市场。
在过去的一年中,我和部分有兴趣开展国际保理业务的同行进行了很多深入的交流,大家问的问题也比较多,我整理了一下,有160多个问题,这些问题集中分布在市场、模式、风险、外汇管理政策、法律、人员各个方面,今天结合大家共同关注的几个方面跟大家分享一下。
一、国际保理的市场到底有多大?
根据中国海关总署发布的信息,2020年我国货物进出口总值32.16万亿人民币,2021年1-10月份31.67万亿人民币,同比增长22.2%,2021年大概率会比2020年增长20%。这个态势可能还会持续到2022年,因此这个市场是非常大的。
国际贸易有三种形态,一种形态是大家日常知道比较多的一般贸易,比如纺织品、化工品、电子产品等原产地是中国大陆的,这类属于一般贸易;第二种形态是服务贸易,比如航运、旅游、金融服务、以及工程服务等属于服务贸易;第三类形态我们可以把它归为来料加工、进料加工,原材料及最终的客户都在国外。目前我国国际贸易总体的市场数据来看,一般贸易占的比重比较高,应该会超过60%。
过去几年我国国际保理市场的数据情况:根据FCI的报告,2020年整个中国大陆的国际保理总量(含进口保理)是433亿欧元,折合人民币3300多亿,这个数字其实还是不小的,但是如果放到全国进出口总量来看,这个比重不是很高的,只占全国进出口总量的1.02%,2019年是0.59%,2018年是0.81%。可以看出,国际保理在服务中国进出口贸易方面还有很大的空间。
在国际贸易中我们有多少目标客户?2020年我国货物进出口总额32.16亿元人民币,有进出口实际业绩的企业是53.1万家,民营企业进出口14.98万亿元,占比比较大,是我国第一大外贸出口的群体。2019年中国有进出口实际业务的企业是49.9万家,其中,民营企业 40.6 万家,数量占比81.36%。
值得关注的是,2020年我国货物进出口总额平摊到每家进出口企业,业务量是6056万人民币/家,这与国内贸易有不太一样,总体来说国际贸易的企业的业务量还是呈现了分布相对比较平均的态势。
在国际贸易中的信用销售十分普遍,越来越多的世界贸易使用赊账销售。根据SWIFT组织的数据,2020年有91%的国际贸易采用了信用销售,根据航运部门的数据统计,这个比例差不多在80%左右。2021年上半年商业保理专委会国际保理课题组做了个调研,从调研的数据来看,77%的出口企业在实际业务发展过程中采用的是信用销售,也就是赊账销售。
根据调研,在国际贸易融资中,企业去找银行融资,70%以上都是需要抵押、担保或其它形式的增信措施。我们也调研了很多进出口企业,无论是对进口保理还是出口保理,90%的企业都非常有意愿或兴趣获得国际保理服务。同时,也有很多进出口企业对国际保理可能还并不是很熟悉。
由此可以看出,国际保理市场空间还是很大的,应该是一片蓝海,同时这个市场需求是比较刚性和显性的。我认为国际保理在助力双循环过程中,尤其是是助力国家外贸发展过程中能够起到非常重要的作用。
国际保理和国内保理在具体的服务层面还是比较相似的。一是可提供高达100%坏账担保,二是国际保理本身也要提供贸易融资的服务。不过国际保理还有一个特殊的地方,就是可以协助企业规避汇率波动的风险。
2020年1月初,人民币兑美元汇率的中间价是6.88,到了2020年12月31日中间价变成了6.5398,也就是说,1年期间人民币兑美元升值了6.71%,假设是3个月账期,平摊到每一笔单子,要吃掉约1.7个点的利润,这不是个小数字。通过国际保理,企业可以直接或间接规避汇率波动的风险,尤其在目前这种人民币升值的态势之下,对出口企业的作用会体现得更加明显。
二、国际保理的风险有多高?

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现在在国内保理业务中,相关的政策限制了国内保理公司和保险公司的结合。但是在进出口贸易项下,国家对相关金融机构和保险公司的合作是持鼓励态度的。这也是国际保理在风险的转移和管理方面与国内保理有所区别的地方。
从我国一家专门从事信用保险的保险公司的官方数据可以看出,2015年到2020年这6年期间,保险公司累计承保3.4万亿美元,赔付总金额是91.2亿美元,比率为百分之0.268,这个比率不是赔付率,因为涉及到时间、计算口径等诸多问题,只是供大家参考。总体来说,从信用保险公司承保的角度,相比较而言,国际贸易项下的买方信用风险比率并不是很高。
在国际保理中还有一个风险,即卖方的风险,卖方的风险主要体现在欺诈风险,当然,无论是国内贸易还是国际贸易,欺诈风险都是存在的,也都是需要特别关注的。不过因为国际贸易业务项下,有多个强信用信息输出的第三方,如海关、外管、航运公司、银行等,因此,国际保理业务实践中保理商可以充分利用各种信息、科技手段交叉数据验证,能够在很大程度上预防欺诈风险,尤其是卖方的欺诈的风险。
三、国际保理模式及实操要点
国际保理当中比较常见的模式主要是有两类,一是双保理模式;二是“单保理+信用保险”模式。

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双保理模式相信大家比较熟悉,因为买方和卖方不在同一个国家相隔较远,所以需要两家保理公司,一家在出口商当地,一家在进口商当地,一起配合为进出口企业提供相应的保理服务。“单保理+信用保险”模式其实就是保险公司替换了进口保理商的买方信用风险管理角色。
这两个模式还是有一些不一样的地方。
第一个区别是,“单保理+信用保险”模式项下,卖方和买方的客户关系都是由出口保理商来维护,在未出现保单所约定的保险责任或者风险发生之前,保险公司原则上不会介入到出口企业与海外买方的贸易关系当中,也不会介入到保理商和买卖双方的保理合同或其它的关系管理中。
第二个区别是,保理公司保单的赔付比率一般是实际发生损失额的90%(上限为保险公司签发的有效买方信用限额),而双保理项下,按照FCI的GRIF约定,这个比率一般是百分之百(特殊约定除外),当发生买方信用风险时,进口保理商要承担百分之百的风险担保责任(上限为进口保理商签发的有效买方信用限额)。
第三个区别是,在“单保理+信用保险”模式项下,保理商可以发行ABS或其他的再融资手段,但是在双保理项下,因为债权已经转让给进口保理商,所以这种资本运作相比较而言会少一些。
第四个区别是对买方的限额的审批,总体来说,同一个买方项下,保险公司审批的额度比在双保理项下会比进口保理商会宽松一些,当然这只是相对的一个概念。
这两种模式还有很多其它的不同点,时间原因不一一展开讲了。
国际保理的收益与国内保理是比较像的,包括利息、保理服务费或者称之为保理手续费,相关费用收取的方式也会有所不同。
在实际操作过中,很多同仁都比较关注怎样对海外的买方做必要的信用评估,买方KYC/卖方KYC,这跟国内是有相似的地方的。对于海外买方的KYC包括信用调查,有比较成熟的专门的第三方机构可以提供相应的服务。
目前大数据也比较普及,买卖双方在过去几年的交易历史,可以有多种方式穿透,对开展国际保理业务而言,对海外买方的信用评估不是一个特别大的难点。
与国内保理相比较,在国际保理实际操作中有一点比较特殊,就是单据审核的重要性,审单在风险防范方面有着十分关键的作用。单据的审核要从进出口贸易的真实性出发,单据审核数量比较多,涉及到的科目也比较多,审单要单单一致,所以审单员这个人员角色非常重要,在日常的运营过程中也是风控很重要的一个环节。

谢谢大家。



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来源:商业保理五十人论坛

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