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安春雨：“反向保理+基金”模式助力中国中铁高质量发展

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专家观点

2023年1月11日，2022中国商业保理（供应链金融）五十人论坛年会在深圳成功举办。本次论坛以“行业发展与展望”为主题，国内供应链金融、商业保理领域知名专家学者，高等院校专家教授和商业保理企业界人士出席了论坛。论坛上，专家委员们进行了深入、自由、充分的探讨和论证，共同推动我国商业保理及供应链金融领域的理论思想、经验交流，为政府宏观决策和行业研究机构提供理论与实务参考做出贡献。

中铁资本有限公司华南中心副总经理安春宇在论坛上作题为《中铁商业保理有限公司“反向保理+基金”模式助力中国中铁高质量发展》的发言，以下是发言实录，部分内容有删改。

中铁资本有限公司华南中心副总经理安春宇

安春宇：

我简要介绍一下我们中铁资本保理公司的基本情况和主要业务类型，同时结合中国中铁转型升级和高质量发展，谈一谈我们保理公司“反向保理+基金”业务模式的几点做法。

一、中铁资本保理公司简要介绍

中铁资本保理成立于2018年7月，注册地在广州南沙，一个非常有魅力和前景的地方。我们是中国中铁全资的三级子公司，大股东是中铁资本。经过四年的发展，我们从无到有，最近两年业务投放规模年均超100亿元，拥有“保理核心业务系统、中铁供应链金融平台”两个业务平台，匹配多维度产品需求，“服务主业和创造价值”作用逐步发挥。我们保理公司以中铁主业单位需求为核心、应收应付账款为载体、信息科技为助力，为股份公司成员单位及上下游产业链提供供应链金融和商业保理服务，解决主业存量项目“以融促产”和新项目“以融促揽”两大核心问题，实现产融结合平台价值。

其中，保理核心业务系统，涵盖正向保理、反向保理、联合保理等业务模式；供应链金融系统具备凭证开具、流转、融资及智能流程审批、协议及签章、银行存管、发票验证和会计核算等功能模块。截至目前，中铁供应链金融平台服务中铁二级单位34家，三级单位近300家，入驻外部供应商3万多家。公司于2018年11月20日获得上交所储架100亿元、分期发行反向保理资产ABS产品的无异议批复函，已完成发行多期ABS产品，共计发行总规模超百亿元。同时，公司积极拓展外部融资渠道与多家银行打通融资端口，逐步形成“7+1+N”的自主化良性融资生态。

二、“反向保理+基金”业务模式介绍

（一）业务模式创新的背景

1.分析主业单位融资需求。一方面，建筑企业也就是我们的核心企业面临资金困境。一是资金清收不畅。常规工程款和质保金难清收，工程计量和结算滞后，部分垫资项目资金回笼不畅；二是外欠支付压力大。民工劳务工资要确保“零拖欠”，中小企业的材料款要保证及时支付，物资集采考验资金流动性；三是项目收支不匹配。“时间性缺口”短期难以弥补，“永久性缺口”让核心企业长期捉襟见肘。

另一方面是我们核心企业的融资现状。一是“融”而不能：“流贷”“项目贷”表内融资审批难；二是“融”而不通：二级单位为主体融资，资金“穿透”下沉困难；三是“融”而不得：“非标”需求花样繁多，银行票据等标准产品“治标不治本”。四是“融”而不惠：除总公司增信外，其他类型融资难“普惠”。

2.“反向保理+基金”模式的创新。反向保理业务主要是针对核心企业对下游供应商应付账款偿付需求，由下游供应商对核心企业的应收账款通过中铁资本保理公司进行融资，以延长核心企业资金支付周期，缓解支付压力。经过这几年的探索与总结，我们公司逐步将保理业务的服务范围向核心企业的项目中前期延展，将反向保理业务与基金业务相结合，以一揽子的资金解决方案助力主业单位高质量发展。

3.案例介绍。以我们的核心企业中铁某局下属公司XX项目反向保理加基金业务模式为例。2021年，中铁某局投资部为获取某项目的经营承揽需解决业主提出的前期资金需求，核心企业需研究一种保障系数高，审批时效快，资金灵活性强的融资路径。结合该项目实际情况，我们保理公司经内部方案研究，并多次赴实地与业主方共同探讨，首次设计出了由核心企业和供应商开展反向保理业务，再由供应商作为产业投资人将反向保理获取的资金通过债券投资的形式将资金进行归拢至业主指定机构模式。投资期限内供应商可获取到相应的投资回报。目前该项目作为本模式的首笔业务已实现债券投资金额8000余万元，债券期限为14个月，为核心企业撬动项目承揽任务约10亿元。同时，紧密锁定合作供应商，构建供应链稳定的“朋友圈”，为后续项目的施工建设提供了强有力的保障。

该方案在风险可控、项目合规的基础上开展，供应商认购通道类金融产品为其自身投资行为，项目落地块、效率高；通道企业联动提升中铁品牌效能，在投资于公开产品时，通道产品可依托于我们集团公司中铁资本旗下管理的基金公司作为发行平台，按照“工程局-项目”等署名方式对产品进行命名，提高中国中铁在地方的品牌影响力。

未来，中铁资本保理公司将持续深入贯彻新发展理念，进一步加强平台科技赋能，在大数据、人工智能、物联网、区块链+供应链金融等领域进行探索，稳中求进，积极探索实践智能化、生态化供应链金融平台运行的创新模式，不断创新金融产品模式，提升服务实体经济能力，与保理行业共谋转型升级和实现高质量发展。期待未来和大家携手同行，共谋发展！

谢谢大家。

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